В марте падение курса рубля продолжилось. С начала года рубль уже подешевел к доллару более чем на 11%.

Евро и доллар практически постоянно обновляют исторические максимумы. Для поддержки курса рубля Центробанк и Минфин предприняли в начале марта массу усилий.

Тем не менее, все они остались и останутся малоэффективными и способны лишь смягчить, но не предотвратить, дальнейшее ослабление рубля.

В частности, ЦБ повысил планку накопленного объема интервенций, после которого сдвигаются границы официального коридора цены бивалютной корзины, с 350 млн до 1,5 млрд долл. Это значит, что курс рубля продолжит падать, но уже без резких скачков.

Кроме этого, ЦБ повысил ставку РЕПО с 5,5% до 7%, Иными словами, ЦБ стал давать краткосрочные займы банкам по более высокой ставке. Теперь банки вынуждены отдавать ЦБ больше рублей, чем прежде - спрос на рубли вырос.

Минфин и Казначейство со своей стороны принимают все зависящие от них меры для снижения спроса на иностранную валюту: они прекратили покупать валюту, которую направляли в Резервный фонд. Из запланированных на покупку валюты 212 млрд руб. в текущем году были потрачены только 38 млрд руб. Таким образом, с валютного рынка убрали ежедневные 3,5 млрд. рублей.

Ведомства озаботились проблемой быстрого ослабления рубля, но принятые меры почти не оказали влияния на скорость падения курса.

Фундаментальная причина ослабления рубля – сокращение количественного смягчения в США и отток капитала. На курс рубля влияют и политические факторы – ситуация вокруг Украины, санкции Запада против России. Потому можно ожидать, что в течение ближайшего года снижение курса рубля и отток капитала продолжатся. Это повлечет за собой подорожание импорта и инфляцию на товары, зависимые от импорта (инфляция на 11 марта в пересчете на год составила 6,4%, что выше целевого показателя). При этом ослабление рубля создаст более благоприятные условия для российских экспортеров. Вопрос в том, не помешают ли российскому экспортусанкции западных стран.

Источник: компания "Неокон"

Финансы и кредит