За январь рубль упал к доллару на 7,5% и на 7% - к евро.

Российские финансовые власти стремятся успокоить граждан, чтобы те не бросились скупать доллары, тем самым только усугубляя ситуацию.

При этом происходящее с курсом – это действительно не столько ослабление рубля, сколько укрепление доллара.

Это укрепление вызвано сворачиванием количественного смягчения США: ФРС приняла решение к концу 2014 г. прекратить ежемесячные вливания ликвидности в американскую экономику в размере 85 млрд долл. В итоге ставки по облигациям американского казначейства выросли, ведь при сворачивании количественного смягчения инвесторы получают меньше долларов и готовы их давать в долг американскому правительству под более высокий процент. Потому инвесторы стали выводить деньги с развивающихся рынков, которые прежде обеспечивали более высокую доходность – они предпочитают более надежные активы, которые, при этом, еще и растут в цене. Потому наблюдается ослабление всех валют развивающихся стран и даже некоторых развитых.

Другая причина ослабления рубля – политика ЦБ по переходу к плавающему (т.е. не регулируемому искусственно) курсу. Потому ЦБ практически прекратил систематические валютные интервенции для поддержания курса рубля и множество раз за последние месяцы расширял валютный коридор, т.е. пределы допустимых колебаний валютного курса.

Собственно, именно эти причины ослабления курса рубля и называют российские финансовые чиновники во всех выступлениях по теме курса.

Чиновники стремятся успокоить граждан и активно выступают. Одним из таких выступлений стало интервью министра финансов Антона Силуанова во второй половине января.

Вывод из сказанного – ожидание продолжения в ближайшее время оттока капитала из России, ослабления рубля. Вместе с этим факты показывают, что внешняя конъюнктура (в особенности, сырьевых рынков), не способна больше поддерживать курс рубля. Раньше при высокой цене нефти приток нефтедолларов поддерживал рубль и стимулировал рост всей экономики. Однако тенденция к ослаблению рубля наблюдается с середины 2013 г., тогда как тренд на подорожание нефти сохраняется. Отсюда другой вывод: России нужно выработать новую модель роста экономики.

Источник: компания "Неокон"

Финансы и кредит