Какой экономики ждет Россия к 2011 году!?

Российские экономисты обсуждали сценарии развития экономики России в условиях сокращения платежного баланса

В рамках международной конференции "Модернизация экономики и общественное развитие", организованной Высшей школой экономики (ВШЭ), ведущие российские экономисты обсуждали сценарии развития экономики России в условиях сокращения платежного баланса. Проблемы были признаны неизбежными, впрочем, и представители правительства, и эксперты надеются на то, что именно они вызовут к 2010 году новую волну структурных реформ в России.

Новые тенденции в российской экономике эксперты и правительство обсуждают уже больше года. Больше всего экономистов, выступавших на вчерашней конференции в ВШЭ, беспокоило сокращение сальдо торгового баланса из-за снижения цен на нефть и сырьевого экспорта и, как следствие, возникновение дефицита федерального бюджета. Это и стало основным предметом обсуждения и основой прогнозов.

Если в 2002 году темпы роста добычи нефти и газа были на уровне 10% в год, то начиная с 2006 года они снизились до 2%. МЭРТ прогнозирует, что примерно на таком же уровне этот показатель останется вплоть до 2010 года. Как следствие, физические объемы экспорта нефти и газа будут снижаться. Только с 2004 по 2006 год темпы роста экспорта нефти сократились с 13% до 0,3%, а газа – с 6% до 2,5%.

"Главный фактор неопределенности – платежный баланс, – отметил на конференции директор департамента макроэкономического прогнозирования МЭРТа Андрей Клепач. – Если в 2006 году сальдо платежного баланса составляло $140 млрд., то в 2010 году может сократиться до нуля".

Если этот сценарий реализуется (в чем уверены все выступавшие вчера экономисты), в экономике России изменится очень многое. Сокращение торгового баланса приведет к снижению притока нефтедолларов и, соответственно, ресурсов для финансирования экономического роста.

"Главным источником ресурсов для роста станет счет капитала", – отметил Евгений Гавриленков из "Тройки Диалог". Положительное сальдо счета капитала в 2006 году составило $41 млрд. По мнению экономиста, уменьшение притока нефтедолларов вызовет удорожание денег и рост процентных ставок. Впрочем, если из-за удорожания денег заработает механизм рефинансирования Центральным банком (ЦБ) банковской системы, то со временем, по словам господина Гавриленкова, межбанковские ставки будут сближаться с инфляцией. Таким образом, "голландская болезнь", вызванная неконтролируемым государством притоком нефтедолларов, в этом сценарии пройдет сама собой. "Даже 6,5% инфляции в 2006 году не вызовут удивления",– отметил господин Гавриленков.

С ним согласен и глава экспертного управления администрации президента Аркадий Дворкович. "При росте денежного предложения на 50% в год инфляция продолжает снижаться", – заметил он. На этом фоне МЭРТ и ЦБ прогнозируют укрепление рубля. Зампред ЦБ Алексей Улюкаев прогнозирует, что к 2010-2011 годам укрепление реального эффективного курса рубля может прекратиться полностью. "Обменный курс доллара к рублю составит 26,2 руб./$ в 2007 году и повысится до 27 руб./$ к концу 2010 года",– считают в МЭРТе.

По менее вероятному сценарию, предполагающему более быстрое снижение экспорта, курс к концу 2010 года повысится до 32,7 руб./$. Снижение экспорта и сокращение нефтегазовых доходов, по оценкам руководителя экономической экспертной группы при Минфине Евсея Гурвича, приведет к сокращению нефтегазовых доходов бюджета с 11% ВВП в 2006 году до 5% ВВП в 2010 году, что сделает бюджет дефицитным к 2011 году.

Вместе с тем в трехлетнем бюджете заложен существенный рост расходов – с 16,3% ВВП в 2006 году до 18,6% ВВП в 2008 году. Напомним, для того, чтобы сделать бюджет более прозрачным и контролируемым, Минфин намерен "вынести" все нефтегазовые доходы в фонд будущих поколений и резервный фонд.

И это далеко не все проблемы, с которыми может столкнуться российская экономика в ближайшем и, по мнению экономистов, неизбежном будущем. Например, укрепление курса рубля может сделать достаточно дорогим обслуживание внешнего корпоративного долга, который увеличился со $151 млрд. в 2005 году до $283 млрд. в 2006 году и в котором 40% приходится на госкомпании и госбанки.

Впрочем, даже те средства для решения будущих проблем, которые предлагали эксперты, по их же оценкам, недостаточны. МЭРТ для стимулирования роста настаивает на увеличении госинвестиций в инфраструктуру и инновации, но, по оценкам господина Клепача, они прибавят к росту не более 0,5-1% в год в среднесрочной перспективе. Аркадий Дворкович озабоченно отметил: "Сейчас частные инвестиции составляют всего треть, и не означает ли это, что их доля будет снижаться?"

Евгений Гавриленков, видящий ресурсы для роста в увеличении значения счета капитала, признает, что значительная часть этого притока – краткосрочные спекулятивные инвестиции, спровоцированные резким укреплением рубля. Эксперты сошлись лишь в одном: экспорт как основной ресурс экономического роста исчерпан.